Zet je schrap, Amerika: de Fed is van plan de werkloosheid fors op te drijven

Voor het geval de Amerikaanse economie al niet genoeg pijn had, heeft de Federal Reserve een boodschap voor de Amerikanen: het gaat nog veel pijnlijker worden.

Fed-voorzitter Jerome Powell maakte dat deze week ruimschoots duidelijk toen de centrale bank voorspelde dat haar referentierente tegen het einde van het jaar op 4,4% zou uitkomen – zelfs als dit een recessie zou veroorzaken.

“Er zal zeer waarschijnlijk enige versoepeling van de arbeidsmarktomstandigheden zijn”, zegt Powell . zei op woensdag. “We zullen doorgaan totdat we er zeker van zijn dat de klus geklaard is.”

In gewoon Nederlands betekent dat werkloosheid. De Fed voorspelt dat het werkloosheidscijfer volgend jaar zal stijgen tot 4,4%, van 3,7% vandaag – een aantal dat impliceert dat 1,2 miljoen extra mensen hun baan verliezen.

“Ik wou dat er een pijnloze manier was om dat te doen,” zei Powell. “Dat is er niet.”

Heb je zo’n pijn gedaan?

Dit is het idee waarom het stimuleren van de werkloosheid in het land de inflatie zou kunnen afkoelen. Met een extra miljoen of twee mensen zonder werk, zouden de nieuwe werklozen en hun gezinnen sterk bezuinigen op de uitgaven, terwijl voor de meeste mensen die nog werken, de loongroei zou afvlakken. Wanneer bedrijven ervan uitgaan dat hun arbeidskosten waarschijnlijk niet zullen stijgen, zullen ze volgens de theorie stoppen met het verhogen van de prijzen. Dat remt op zijn beurt de prijsstijging.

Maar sommige economen vragen zich af of het verpletteren van de arbeidsmarkt nodig is om de inflatie op peil te brengen.

“De Fed wil duidelijk dat de arbeidsmarkt vrij sterk verzwakt. Wat ons niet duidelijk is, is waarom,” zei Ian Shepherdson, hoofdeconoom bij Pantheon Macro-economie, in een rapport. Hij voorspelde dat de inflatie volgend jaar zal “duiken” naarmate de toeleveringsketens normaliseren.

De Fed vreest een zogenaamde loon-prijsspiraal, waarin werknemers hogere lonen eisen om de inflatie voor te blijven en bedrijven die hogere loonkosten doorberekenen aan consumenten. Maar experts zijn het er niet mee eens dat lonen de belangrijkste motor zijn van de gloeiend hete inflatie van vandaag. Hoewel het loon van werknemers het afgelopen jaar met gemiddeld 5,5% is gestegen, werd dit overschaduwd door nog hogere prijsstijgingen. Minstens de helft van de huidige inflatie komt voort uit problemen met de toeleveringsketen, merkte voormalig Fed-econoom Claudia Sahm op in een tweet.

Sahm merkte op dat werknemers met een lager loon tegenwoordig zowel het meest hebben geprofiteerd van loonsverhogingen als het meest getroffen zijn door inflatie – inflatie die wordt veroorzaakt door hogere uitgaven van rijke huishoudens in plaats van mensen die lager op de ladder staan.

Stijgende tarieven, dalende banen

Hoewel de exacte relatie tussen lonen en inflatie nog steeds ter discussie staat, zijn economen veel duidelijker over hoe het verhogen van de rentetarieven mensen werkloos maakt.

Wanneer de tarieven stijgen, “wordt elk consumentenartikel dat mensen schulden aangaan om te kopen – of dat nu auto’s of wasmachines zijn – duurder”, zegt Josh Bivens, onderzoeksdirecteur bij het Economic Policy Institute.

Dat betekent minder werk voor de mensen die die auto’s en wasmachines maken, en uiteindelijk ontslagen. Andere delen van de economie die gevoelig zijn voor rentetarieven, zoals de bouw, de verkoop van huizen en de herfinanciering van hypotheken, vertragen ook, wat gevolgen heeft voor de werkgelegenheid in die sector.

Bovendien reizen mensen minder, waardoor hotels minder personeel nodig hebben om een ​​lagere bezettingsgraad op te vangen. Bedrijven die willen uitbreiden, bijvoorbeeld een coffeeshopketen die een nieuw filiaal opent, aarzelen meer om dit te doen als de leenkosten hoog zijn. En aangezien mensen minder uitgeven aan reizen, uit eten gaan en entertainment, zullen die hoteliers en restauranthouders minder klanten hoeven te bedienen en uiteindelijk bezuinigen op personeel.

“In de diensteneconomie is arbeid het grootste onderdeel van uw kostenstructuur, dus als u kosten wilt besparen, moet u daar eerst kijken”, zegt Peter Boockvar, chief investment officer bij de Bleakley Financial Group.

Terwijl volgens Boockvar hogere tarieven nodig zijn, komt de tactiek van de Fed op hem over als agressief. “Ik heb gewoon een probleem met de [Fed’s] snelheid en schaal,” zei hij. “Ze komen zo snel en sterk op, ik ben gewoon bang dat de economie en de markten het niet aankunnen.”


Potentiële renteverhoging door Fed wakkert angst voor economische neergang aan

05:20

ontslagen in het verschiet

In de tussentijd hebben de bestaande renteverhogingen van de Fed volgens voorspellingen van Oxford Economics voor ongeveer 800.000 banenverlies gezorgd.

“Als we naar 2023 kijken, zien we bijna geen netto aanwervingen in het eerste kwartaal en een banenverlies van meer dan 800.000 of 900.000 in het tweede en derde kwartaal samen”, zegt Nancy Vanden Houten, de belangrijkste Amerikaanse econoom van Oxford.

Anderen voorspellen een nog moeilijkere landing, waarbij Bank of America volgend jaar een piekwerkloosheidspercentage van 5,6% verwacht. Dat zou nog eens 3,2 miljoen mensen werkloos maken boven het huidige niveau.

Sommige beleidsmakers en economen hebben met senator Elizabeth Warren de agressieve plannen voor renteverhogingen van de Fed genoemd gezegde ze “zou miljoenen Amerikanen werkloos maken” en Sahm roeping ze “onvergeeflijk, grenzend aan gevaarlijk.”

Powell beloofde pijn, en velen vragen zich af hoeveel pijn nodig is.

“De inflatie zal een stuk sneller dalen als we daadwerkelijk in een recessie terechtkomen. Maar de kosten daarvan zullen veel hoger zijn”, zei Bivens.

Het gevaar, voegde hij eraan toe, is dat de Fed een op hol geslagen trein heeft laten rijden. Zodra de werkloosheid sterk begint te stijgen, is het moeilijk om deze te stoppen. In plaats van netjes te stoppen bij het percentage van 4,4% dat door Fed-functionarissen werd geprojecteerd, zou het aantal werklozen gemakkelijk kunnen blijven stijgen.

“Dit idee dat er een inflatiewijzer is die de Fed gewoon heel hard kan vasthouden en al het andere onaangeroerd kan laten, dat is een misvatting”, zei Bivens.

In plaats van de zachte landing voor de economie waar de Fed naar zegt te streven, voegde Bivens eraan toe, “richten we het vliegtuig nu behoorlijk hard op de grond en raken het gaspedaal.”

Leave a Comment