Wall St Week Ahead Beleggers vragen zich af wanneer de wrede uitverkoop van Amerikaanse aandelen zal eindigen

Een gespecialiseerde handelaar werkt op de vloer van de New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, VS, 22 september 2022. REUTERS/Brendan McDermid

Registreer nu voor GRATIS onbeperkte toegang tot Reuters.com

NEW YORK, 23 september (Reuters) – Een week van zware verkopen heeft Amerikaanse aandelen en obligaties op zijn kop gezet, en veel beleggers zetten zich schrap voor meer pijn in de toekomst.

Banken op Wall Street passen hun prognoses aan om rekening te houden met een Federal Reserve die geen tekenen van ophouden laat zien, wat aangeeft dat er nog meer verkrapping in het verschiet ligt om de inflatie te bestrijden na een nieuwe marktverpletterende renteverhoging deze week.

De S&P 500 is dit jaar met meer dan 22% gedaald. Op vrijdag dook het even onder het dieptepunt van medio juni van 3.666, waardoor een scherp zomerherstel in Amerikaanse aandelen werd weggevaagd voordat de verliezen werden gecompenseerd en boven dat niveau sloten.

Registreer nu voor GRATIS onbeperkte toegang tot Reuters.com

Met de intentie van de Fed om de rente hoger te verhogen dan verwacht, “maakt de markt momenteel een vertrouwenscrisis door”, zegt Sam Stovall, hoofd investeringsstrateeg bij CFRA Research.

Als de S&P 500 de komende dagen onder het dieptepunt van half juni sluit, kan dat leiden tot een nieuwe golf van agressieve verkopen, zei Stovall. Dit zou de index zo laag kunnen brengen als 3.200, een niveau in lijn met de gemiddelde historische daling in bearmarkten die samenvallen met recessies.

Hoewel recente gegevens hebben aangetoond dat de Amerikaanse economie relatief sterk is, maken beleggers zich zorgen dat de verkrapping van de Fed zal leiden tot een neergang. Lees verder

tijdlijn van de markt

Een storing op de obligatiemarkten zorgde voor extra druk op de aandelen. Het rendement op de 10-jaars Treasury-benchmark, die omgekeerd evenredig is met de prijzen, bedroeg onlangs ongeveer 3,69%, het hoogste niveau sinds 2010.

Hogere rendementen op staatsobligaties kunnen de aantrekkingskracht van aandelen afzwakken. Technologieaandelen zijn bijzonder gevoelig voor stijgende rendementen omdat hun waarde sterk afhankelijk is van toekomstige inkomsten, die dieper worden verdisconteerd wanneer de obligatierendementen stijgen.

Michael Hartnett, hoofd beleggingsstrateeg bij BofA Global Research, is van mening dat een hoge inflatie de rente op Amerikaanse staatsobligaties de komende vijf maanden waarschijnlijk tot 5% zal opdrijven, wat de uitverkoop van zowel aandelen als obligaties zal verergeren.

“We zeggen dat nieuwe hoogtepunten in rendementen gelijk zijn aan nieuwe dieptepunten in aandelen,” zei hij, en schatte dat de S&P 500 tot 3020 zal dalen, waarna beleggers zich zouden moeten “knallen” van aandelen.

Goldman Sachs verlaagde ondertussen zijn eindejaarsdoelstelling voor de S&P 500 met 16% van 4.300 punten naar 3.600 punten.

“Op basis van onze klantbesprekingen is een meerderheid van de aandelenbeleggers van mening dat een harde landing onvermijdelijk is”, schreef Goldman-analist David Kostin. Lees verder

Beleggers zijn op zoek naar tekenen van een capitulatiepunt dat erop wijst dat een bodem nabij is.

De Cboe-volatiliteitsindex, bekend als de angstmeter van Wall Street, schoot vrijdag boven de 30, het hoogste punt sinds eind juni, maar onder het gemiddelde niveau van 37 dat sinds 1990 pieken in de verkoop heeft laten zien in eerdere marktdalingen.

Obligatiefondsen boekten in de week tot woensdag een uitstroom van $ 6,9 miljard, terwijl $ 7,8 miljard werd verwijderd uit aandelenfondsen en investeerders $ 30,3 miljard in contanten stopten, zei BofA in een onderzoeksnota die EPFR-gegevens citeerde. Het beleggerssentiment is het ergste sinds de wereldwijde financiële crash van 2008, aldus de bank.

Kevin Gordon, senior investment research manager bij Charles Schwab, is van mening dat er meer neerwaartse spiraal in het verschiet ligt omdat centrale banken het monetaire beleid verstrakken in een wereldeconomie die al lijkt te verzwakken.

“Het zal langer duren voordat we uit deze sleur komen, niet alleen vanwege de vertraging over de hele wereld, maar ook omdat de Fed en andere centrale banken de vertraging inlopen”, zei Gordon. “Het is een giftige mix voor risicovolle activa.”

Toch zeggen sommigen op Wall Street dat de dalingen overdreven zijn.

“Verkopen wordt willekeurig”, schreef Keith Lerner, co-chief investment officer bij Truist Advisory Services. “De verhoogde kans om de S&P 500-prijs van juni te breken, is misschien wat nodig is om nog diepere angst op te roepen. Angst leidt vaak tot bodems op korte termijn.”

Een belangrijk signaal om de komende weken in de gaten te houden, is hoe sterk de schattingen van de bedrijfswinsten dalen, zegt Jake Jolly, senior investeringsstrateeg bij BNY Mellon. De S&P 500 wordt momenteel verhandeld tegen ongeveer 17 keer de verwachte winst, ruim boven het historisch gemiddelde, wat erop wijst dat een recessie nog niet in de markt is ingeprijsd, zei hij.

Een recessie zou de S&P 500 waarschijnlijk dwingen om in 2023 tussen 3.000 en 3.500 te handelen, zei Jolly.

“De enige manier waarop we zien dat de winst niet krimpt, is als de economie een recessie kan vermijden en op dit moment lijkt dat niet de favoriet”, zei hij. “Het is erg moeilijk om optimistisch te zijn over aandelen totdat de Fed een zachte landing realiseert.”

Registreer nu voor GRATIS onbeperkte toegang tot Reuters.com

Rapportage door David Randall; Aanvullende rapportage door Saqib Iqbal Ahmed; Bewerking door Ira Iosebashvili, Nick Zieminski en David Gregorio

Onze normen: de Thomson Reuters Trust Principles.

Leave a Comment