Gasprijsplafond kan onomkeerbare schade aan de energiemarkten veroorzaken

Eerder deze week bracht de Europese Commissie een uitspraak verklaren wat het een “veiligheidsprijsplafond” noemde voor gasprijzen van 275 euro, of $ 283 dollar, per megawattuur.

Geprezen als het langverwachte gasprijsplafond waarover de EU-leden nu al weken discussiëren, zal het doel van het plafond volgens de Commissie worden gebruikt als een “tijdelijk en goed gericht instrument om automatisch in te grijpen op de gasmarkten in geval van extreme gasprijsstijgingen.”

Terwijl nationale overheden misschien blij zijn met dit nieuwe instrument, zijn marktpartijen juist het tegenovergestelde van blij. Traders hebben zelfs gewaarschuwd dat het gebruik van het instrument onomkeerbare schade kan toebrengen aan de energiemarkten in Europa.

“Zelfs een korte interventie zou ernstige, onbedoelde en onomkeerbare gevolgen hebben voor het schaden van het vertrouwen van de markt dat de waarde van gas bekend en transparant is”, zei de Europese Federatie van Energiehandelaren deze week naar aanleiding van het nieuws dat de Europese Commissie bekendmaakte. geciteerd door het Financieele Dagblad. Wat handelaren – en beurzen – beweren, is dat de dreiging van een gasprijsplafond op gascontracten voor de eerste maand de markt onder druk zou zetten en deze in feite minder transparant zou maken. Erger nog, volgens hen, is het idee van de EC om de referentieprijzen voor Europese gasfutures in feite te koppelen aan de prijs van vloeibaar aardgas op de spotmarkt.

Gerelateerd: Gascrisis in Europa neemt af: Trafigura

De koppeling aan de LNG-prijzen is een van de twee voorwaarden waaraan moet worden voldaan om het “veiligheidsprijsplafond” automatisch te activeren. Zoals de EC stelt, zijn dit ten eerste wanneer “de afrekeningsprijs van TTF-derivaten in de eerste maand gedurende twee weken hoger is dan € 275” en ten tweede wanneer “TTF-prijzen € 58 hoger zijn dan de LNG-referentieprijs gedurende 10 opeenvolgende handelsdagen binnen twee weken.”

Zodra beide dingen gebeuren, zullen regelgevers in actie komen, en na een dag van kennisgevingen aan alle relevante autoriteiten, zal het plafond van kracht worden en zullen front-maandorders voor gasnaamgevingsprijzen van meer dan 275 euro niet meer worden uitgevoerd. geaccepteerd.

Volgens de Commissie zorgt het feit dat het prijsplafond beperkt is tot maandcontracten voor de eerste maand, voor de stabiliteit van het financiële systeem en de termijnmarkten door handelaren vrij te laten om onderhands en op de spotmarkt gas te verhandelen.

Volgens handelaren en beursexploitanten is dit niet het geval. Volgens het FT-rapport over dit onderwerp maakt de sector zich zorgen over onverwachte en buitensporig hoge margestortingen op de over-the-counter-markt, evenals over het vermogen van beurzen om wanbetalingen aan te pakken.

Vooral de LNG-koppeling is zorgwekkend, omdat de LNG-markten volgens handelaren veel illiquider en volatieler zijn dan de TTF-markt, die gebaseerd is op daadwerkelijke transacties.

De handelswereld is zo bezorgd over het gasprijsplafond dat de European Federation of Energy Traders de Commissie deze week waarschuwde dat het plafond de beurzen zou kunnen dwingen de handel op te schorten als ze “niet zouden kunnen voldoen aan de verplichtingen om eerlijke en ordelijke markten te runnen”.

Ondertussen heeft de Europese Centrale Bank ook gewaarschuwd voor het verplaatsen van transacties van beurzen naar over-the-counter-markten, die, met directe transacties tussen partijen, veel ondoorzichtiger en veel minder gereguleerd is dan de beurs.

De handelaren staan ​​niet alleen in hun zorgen, waaronder ook de zorg dat het voorgestelde cap-mechanisme niet op fouten is getest. De Commissie zei net dat het in januari van kracht zou worden.

“Het is onrealistisch om hiervan uit te gaan [ensuring the cap won’t put markets in jeopardy] kan binnen een kort tijdsbestek worden bereikt en zeker niet voor het einde van deze winter’, zei het hoofd van de Europese vereniging van energie-uitwisselingen, Christian Baer.

Sommige Europese diplomaten lijken deze zorgen te delen, aldus de FT. Een niet bij naam genoemd lid van de diplomatieke instantie zei deze week dat “Veiligheidscontroles alleen achteraf worden toegepast [so] hoe kan worden gewaarborgd dat de waarborgen worden nageleefd wanneer de maatregel van kracht is? Het is vergelijkbaar met het installeren van airbags nadat je met je auto een ongeluk hebt gehad.”

Volgens het voorstel van de Commissie zijn er twee manieren om ervoor te zorgen dat de limiet geen schade toebrengt aan de markten: één, door deze te deactiveren of door activering ervan te voorkomen “voor het geval relevante autoriteiten, waaronder de ECB, waarschuwen voor dergelijke risico’s.”

De taal van de verklaring over het prijsplafond is vrij algemeen, zoals de taal van al dergelijke verklaringen meestal is. Er is weinig specifiekheid of zelfs voorbeelden van de hierboven genoemde risico’s die de deactivering van de dop zouden veroorzaken – feiten die de zorgen van handelaren ongetwijfeld vergroten.

Er is ook een andere zorg die mogelijk groter is en die niets te maken heeft met handel en financiële markten. Verschillende EU-leden zijn bezorgd dat het prijsplafond een grotere vraag naar gas zal stimuleren op een moment dat de vraag moet worden verminderd.

De Commissie heeft daar een antwoord op: het activeren van het verplichte energiebesparingsmechanisme dat eerder dit jaar is overeengekomen en een paar maanden geleden in zijn vrijwillige versie is gelanceerd. Of dit genoeg zou zijn en, nog belangrijker, of het geen ernstige onbedoelde gevolgen zou hebben, blijft voorlopig een open vraag.

Door Irina Slav voor Oilprice.com

Meer topresultaten van Oilprice.com:

Leave a Comment