De Dow zakte 500 punten omdat de Fed van Jerome Powell ‘niet gaat knipperen’

Het duurde even voordat beursbeleggers een beslissing namen, maar toen woensdag de slotbel klonk, was het duidelijk dat ze niet blij waren met wat ze hadden gehoord van de Federal Reserve en haar voorzitter Jerome Powell.

Zien: Fed keurt derde grote renteverhoging goed en signaleert meer voor jaareinde

Centrale bankiers rekenden tegen het einde van het jaar ook nog eens 125 basispunten aan renteverhogingen, waardoor de benchmarkrente tegen het einde van het jaar op een middelpunt van 4,4% zou komen, plus een “terminale” rente – of piek – van 4,6% in 2023. Ze verwachten geen renteverlagingen tot 2024.

Analisten zeiden dat de prognoses en de opmerkingen van Powell dezelfde boodschap naar huis brachten die de voorzitter van de Fed eind augustus bracht in een toespraak op een symposium over monetair beleid in Jackson Hole, Wyoming: de Fed is van plan te blijven verkrappen totdat de inflatie onder controle is.

“Hij is duidelijk van plan om de markt te laten zien dat hij meent wat hij zegt, dat hij niet met zijn ogen zal knipperen”, zei Mel Casey, senior portfoliomanager bij FBB Capital Partners, in een telefonisch interview. ‘Hij gaat zich geen zorgen maken over wat de markt doet. Mensen hebben te lang gedacht dat dat ook een zorg is, maar de zorg hier is inflatie.”

Zien: Kan de Fed de inflatie temmen zonder de aandelenmarkt verder te verpletteren? Wat beleggers moeten weten.

De Dow Jones Industrial Average DJIA,
-1,70%
boekte een daling van meer dan 500 punten, of 1,7%, om te eindigen op 30.183,78. De S&P 500 SPX,
-1,71%
daalde met 1,7% tot 3.789,93. De Nasdaq Composite COMP,
-1,79%
daalde 1,8% en eindigde op 11.220,19.

“We zullen doorgaan totdat de klus geklaard is”, zei Powell op een persconferentie na de publicatie van de beleidsverklaring van de Fed en de economische projecties. “Ik wou dat er een pijnloze manier was om dat te doen. Dat is er niet.”

Uit het eerder deze maand gepubliceerde consumentenprijsindexrapport van augustus bleek dat de inflatie zich breder door de economie had verspreid, waarbij de jaar-op-jaar-rente minder vertraagde dan verwacht tot 8,3%. In zijn toespraak in Jackson Hole waarschuwde Powell dat de economie en het huishouden “enige pijn” zouden ervaren als gevolg van de agressievere poging van de bank om de inflatie terug te dringen.

“Ik geloof dat ze doen wat gedaan moet worden”, zegt Guido Petrelli, oprichter en CEO van Merlin Investor. “Wat ik geen goed teken van de vergadering zie, is dat ze de tijd hebben uitgesteld waarop de inflatie gaat pieken, dus alles is verlengd.”

Casey van FBB vergeleek de reactie van beleggers met de vijf stadia van rouw: ontkenning, woede, onderhandelen, depressie en acceptatie.

“We proberen acceptatie te krijgen”, zei hij, na periodes van “hoop” die naar voren kwamen tijdens marktoplevingen eerder dit jaar, vooral toen de S&P 500 ongeveer 17% steeg ten opzichte van zijn dieptepunt in juni voorafgaand aan de toespraak van Powell in Jackson Hole.

Lezen: Fed voorspelt grote vertraging van de economie en stijgende werkloosheid terwijl het de inflatie bestrijdt

“Niemand weet of dit proces tot een recessie zal leiden en zo ja, hoe groot die recessie zou zijn”, zei Powell op de persconferentie. “Dat zal afhangen van hoe snel de loon- en prijsinflatie daalt, of de verwachtingen verankerd blijven en ook of we meer arbeidsaanbod krijgen.”

Hij voegde eraan toe dat de kans op een zachte landing zal afnemen als het beleid restrictiever moet worden zodat de Fed haar doel van 2% inflatie kan bereiken.

Zien: ‘s Werelds grootste vermogensbeheerder ziet ‘geen Goudlokje-scenario’ in het verschiet nu centrale banken worstelen met inflatie en groei’

Maar volgens Casey worden de kansen op een zachte landing kleiner omdat de CPI-cijfers “koppig en plakkerig” waren.

“We hebben veel tariefsverhogingen gehad en we hebben het de afgelopen drie vergaderingen heel snel gedaan”, zei hij. “We moeten nog echt iets zien verschijnen in de cijfers. Die uitbetaling moet nog worden waargenomen.”

De handel op andere financiële markten verliep schokkerig na de publicatie van de gegevens. Het rendement op de 2-jaars Treasury TMUBMUSD02Y,
4,092%
steeg tot het hoogste niveau sinds oktober 2007, volgens Dow Jones Market Data. Het rendement op de 10-jaars Treasury TMUBMUSD10Y,
3,548%
was 3,511%, een daling van 5 basispunten.

Goud voor levering december GCZ22,
-0,29%

GC00,
-0,29%
steeg $ 4,60, of 0,3%, om zich op Comex te vestigen op $ 1.675,70 per ounce. De ICE US Dollar Index DXY,
+0,88%,
een graadmeter voor de sterkte van de dollar ten opzichte van een mand van rivaliserende valuta’s, ging 1% vooruit, nadat de Russische president Vladimir Poetin reservisten had bevolen om te mobiliseren en opmerkingen maakte die werden gezien als een bedreiging om kernwapens te gebruiken, terwijl hij de oorlog in Oekraïne escaleerde.

Zien: De zware taak van de Fed: de geschiedenis toont aan dat de inflatie gemiddeld 10 jaar nodig heeft om terug te keren naar 2%

Leave a Comment