Crypto-investeerder DCG onthult web van investeringen tussen eenheden

Crypto-conglomeraat Digital Currency Group gebruikte geld dat het leende van zijn worstelende Genesis-eenheid om te investeren in de producten van een andere dochteronderneming, wat de delicate banden tussen het imperium van miljardair Barry Silbert benadrukte.

Silbert schreef dinsdag aan de aandeelhouders waarin hij uitlegde dat DCG $ 575 miljoen had geleend van zijn makelaar Genesis, die nu op zoek is naar fondsen om de ineenstorting te voorkomen in een versnellende crisis in de hele sector.

DCG vertelde de Financial Times dat het een deel van die fondsen gebruikte om een ​​beleggingsproduct te kopen dat werd uitgegeven door Grayscale, een ander van zijn bedrijven, die een in de VS genoteerde trust exploiteert die de prijs van bitcoin volgt.

DCG mist het publieke profiel van beurzen zoals FTX of Binance, maar is een van de grootste en eerste investeerders in een crypto-industrie die nog steeds aan het bijkomen is van de ineenstorting van Sam Bankman-Fried’s FTX deze maand. Deze laatste onthulling benadrukt de banden tussen de Silbert-groep, die vorig jaar werd gewaardeerd op $ 10 miljard door investeerders, waaronder SoftBank, het Singaporese staatsinvesteringsfonds GIC en Google’s venture-arm CapitalG.

Het in New York gevestigde Genesis Trading stopte vorige week de opnames van zijn uitleeneenheid, daarbij verwijzend naar “ongekende marktonrust” en is sindsdien op zoek naar contanten. Het zei deze week dat het geen risico liep op een “dreigend” faillissement, maar heeft sindsdien investeringsbankiers van Moelis ingehuurd om “alle mogelijke opties” te helpen onderzoeken.

DCG heeft sinds maart 2021 $ 772 miljoen uitgegeven aan aankopen op de open markt van eenheden van de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), volgens Amerikaanse effectendeponeringen. Sommige aankopen van DCG werden gefinancierd met Amerikaanse dollars en met bitcoin die de groep leende van Genesis Trading, vertelde DCG aan de FT.

Silbert vertelde investeerders dat DCG $ 575 miljoen van Genesis had geleend “op zakelijke basis” om niet bekendgemaakte “investeringsmogelijkheden” te financieren en DCG-aandelen terug te kopen van niet-werknemersaandeelhouders.

DCG vertelde de FT vervolgens dat “een deel” van de lening van Genesis werd gebruikt om de GBTC-aankopen te financieren, en $ 300 miljoen werd besteed aan de terugkoop van aandelen.

De Grayscale trust-eenheden die DCG kocht, zijn sindsdien sterk in prijs gedaald. De gewogen gemiddelde prijs van de aankopen sinds maart 2021 was $ 40, volgens een FT-analyse, maar de eenheden sloten woensdag op $ 9,23. DCG zei dat het andere compenserende posities had die zijn GBTC-aankopen “marktneutraal” maakten.

Tot oktober van dit jaar moesten handelaren die bitcoin wilden storten in de Grayscale-trust in ruil voor de gemakkelijker verhandelbare GBTC-eenheden Genesis gebruiken als de exclusieve uitgevende agent. De Grayscale-trust betaalt een jaarlijkse vergoeding van 2 procent van het beheerde vermogen aan Grayscale, eigendom van DCG.

Investeren in GBTC had voorheen gemakkelijke winsten opgeleverd voor handelaren, omdat het tot begin 2021 handelde tegen een premie ten opzichte van de prijs van het onderliggende bitcoin-activum. De premie was ontstaan ​​vanwege de vraag naar bitcoin verpakt in een traditionele financiële structuur.

GBTC handelt nu met een scherpe korting van 39 procent ten opzichte van de prijs van bitcoin. De Amerikaanse Securities and Exchange Commission heeft herhaaldelijk geweigerd om de Grayscale trust om te zetten in een op de beurs verhandelde fondsstructuur die openstaat voor particuliere beleggers.

De populariteit van GBTC toen het tegen een premie werd verhandeld, en het gemak van het verhandelen van de eenheden, betekende dat het op grote schaal werd gebruikt als onderpand bij crypto-leningen, ook door Genesis zelf.

De houdstermaatschappij van Silbert heeft contant geld in Genesis geïnjecteerd na een reeks spraakmakende schokken voor de industrie dit jaar. Een daarvan kwam nadat Genesis $ 1,1 miljard verloor op een lening aan het ingestorte hedgefonds Three Arrows Capital, dat GBTC als onderpand voor de lening verpandde. DCG nam tijdens het proces de verplichtingen van Genesis over en was vervolgens $ 1,1 miljard verschuldigd aan Genesis, zei Silbert dinsdag.

Meer recentelijk injecteerde DCG 140 miljoen dollar in Genesis, uren voordat FTX faillissement aanvroeg. Genesis is sindsdien aan het racen om extra nieuwe financiering aan te trekken en vertelde klanten woensdag dat het samenwerkte met DCG en Gemini uitwisselde om de liquiditeit te versterken.

Leave a Comment