Centrale banken verhogen de rente opnieuw terwijl de Fed de wereldwijde inflatiestrijd aanjaagt

  • Tarieven verhoogd van Groot-Brittannië naar Indonesië nadat Fed was verhuisd
  • Beleggers prijs in grotere stijgingen van ECB
  • Japan grijpt in terwijl yen keldert
  • Valuta’s van opkomende markten onder druk

FRANKFURT/WASHINGTON, 22 september (Reuters) – Wereldwijde centrale banken gingen donderdag door met het verhogen van de rentetarieven, in navolging van de Amerikaanse Federal Reserve in een strijd tegen inflatie die schokgolven door de financiële markten en de economie stuurt.

Japan, de uitbijter onder de grote ontwikkelde economieën, hield de rente op donderdag stabiel, maar werd gestraft toen handelaren de yen naar een recordlaagte ten opzichte van de dollar duwden – wat leidde tot de eerste interventie van de Japanse autoriteiten om de valuta te ondersteunen sinds 1998.

Het was een potentieel teken van een enorme aanpassing die zou komen, aangezien de wereld zich aanpast aan de Amerikaanse rentetarieven die stijgen tot niveaus die niet zijn gezien sinds de wereldwijde financiële crisis 15 jaar geleden, de Fed ertoe aanzette haar beleidsrente naar nul te verlagen en massale opkooprondes van obligaties te ontketenen.

Registreer nu voor GRATIS onbeperkte toegang tot Reuters.com

Dat tijdperk van goedkope liquiditeit, dat tijdens de ergste coronapandemie duurde en totdat inflatie een prominent risico werd, komt nu ten einde. De Amerikaanse rentetarieven en de Amerikaanse dollar dienen als referentiepunten voor de leenkosten over de hele wereld, en functionarissen van de Federal Reserve hebben nu niet alleen plannen gesignaleerd om het monetaire beleid verder te verkrappen, maar om het de komende jaren strak te houden, wat voor veel landen mogelijk is tot een nieuwe financiële schok – en een brede herprijzing van obligaties, aandelen en andere financiële instrumenten.

De waarde van de dollar stijgt enorm, wat de inflatie in de Verenigde Staten helpt te verminderen, ook al verhoogt het de kosten van veel tegen dollars geprijsde invoer voor andere landen, een factor die mogelijk een rol heeft gespeeld bij de interventie van Japan.

Sommige analisten denken dat er meer zullen volgen.

“Ingrijpen in markten leidt meestal tot… minder optimale economische resultaten dan anders het geval zou zijn”, schreef RSM-hoofdeconoom Joe Brusuelas na de actie van Japan. “Maar de huidige inflatieschok kan opwegen tegen deze terughoudendheid. We gaan misschien een tijdperk in van interventie op de valutamarkten.”

In de nasleep van de financiële crisis van 2007 tot 2009 beschuldigden centrale bankiers elkaar vaak van het voeren van valutaoorlogen om lokaal geld goedkoper te maken om de export te bevorderen, een beschuldiging die nadrukkelijk aan het adres van de Fed werd geuit. De inflatie kan nu een soortgelijke spanning in de andere richting oproepen. Ambtenaren van het Amerikaanse ministerie van Financiën, die het wereldwijde valutabeleid nauwlettend volgen op tekenen dat landen tussenbeide komen om voordeel te behalen, namen nota van de Japanse zet van donderdag als een poging om “de recente verhoogde volatiliteit in de yen te verminderen”, maar stopten met het onderschrijven ervan. Lees verder

De Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen, die in juli werd gevraagd naar de substantiële depreciatie van de yen, zei dat valuta-interventie alleen gerechtvaardigd was in “zeldzame en uitzonderlijke omstandigheden”. Lees verder

Hoewel veel landen in de nasleep van de COVID-19-pandemie worstelen met een gemeenschappelijke inflatie-uitbraak, viel de reactie van de Fed op door zowel de mondiale rol van de dollar als de agressiviteit van de Amerikaanse centrale bank.

Fed-voorzitter Jerome Powell, die werd gevraagd naar de risico’s van grote centrale banken die het monetaire beleid eenstemmig verschuiven, zei dat terwijl de Fed probeert de impact van beleidsoverloop tussen landen in te schatten, hij en zijn collega’s gefocust moesten blijven op de lokale economische omstandigheden.

“We zijn ons zeer bewust van wat er gaande is in andere economieën over de hele wereld en wat dat voor ons betekent en vice versa”, zei Powell woensdag op zijn persconferentie nadat de Fed haar derde opeenvolgende “ongebruikelijk grote” renteverhoging van 75 basispunten had goedgekeurd. . Maar, zei hij, Amerikaanse functionarissen “hebben een binnenlands mandaat, binnenlandse doelstellingen” van stabiele Amerikaanse inflatie en maximale werkgelegenheid.

EEN HALVE DOZEN TARIEF HIKES

De acties van de Fed, samen met die van andere grote centrale banken, vormden de achtergrond voor vroege waarschuwingen van internationale functionarissen en analisten dat stijgende koersen voor valuta’s zoals de dollar en de euro de wereldwijde financiële voorwaarden zo sterk zouden kunnen verscherpen dat het leidt tot een wereldwijde recessie.

Samen met de actie van de Fed op woensdag, de vijfde renteverhoging sinds maart, volgden een half dozijn centrale banken van Indonesië tot Noorwegen dit voorbeeld met hun eigen tariefverhogingen en vaak met het advies dat er meer zouden volgen.

Ze vechten tegen inflatiepercentages die variëren van 3,5% in Zwitserland tot bijna 10% in Groot-Brittannië – het resultaat van een opleving van de vraag sinds de pandemie wegebde, vergezeld van een traag aanbod, vooral uit China, en stijgende prijzen voor brandstof en andere grondstoffen in de nasleep van de Russische invasie van Oekraïne.

Centrale bankiers waren onvermurwbaar dat het op dit moment hun belangrijkste taak is om de op hol geslagen prijsgroei te beteugelen. Maar ze zetten zich schrap voor hun acties om hun tol te eisen, aangezien stijgende leenkosten doorgaans investeringen, inhuur en consumptie drukken.

“We moeten de inflatie achter ons krijgen”, zei Powell tegen verslaggevers nadat de beleidsmakers van de Fed unaniem hadden ingestemd om de daggeldrente van de centrale bank te verhogen naar een bandbreedte van 3,00%-3,25%. ‘Ik wou dat er een pijnloze manier was om dat te doen. Die is er niet.’

De Fed zei dat ze verwachtte dat de economie zou vertragen en dat de werkloosheid zou stijgen tot een niveau dat historisch geassocieerd werd met een recessie – een vooruitzicht dat ook steeds groter wordt in de eurozone en dat zeer waarschijnlijk wordt geacht in Groot-Brittannië. Lees verder

De Bank of England verhoogde de rente en zei dat ze “zo nodig krachtig” zou blijven reageren op de inflatie, ondanks dat de economie in een recessie terechtkomt.

“Voor kredietnemers zal dit opnieuw aanzienlijk hogere kosten betekenen en toch nog steeds geen echte controle over de stijgende kosten van levensonderhoud,” zei Emma-Lou Montgomery, een associate director bij Fidelity International.

Wereldaandelen daalden dicht bij het laagste punt in twee jaar en valuta’s van opkomende markten kelderden terwijl beleggers zich voorbereidden op een wereld waar groei schaars is en krediet moeilijker te krijgen.

Marktdeelnemers hebben ook hun renteverwachtingen voor de Europese Centrale Bank opgedreven, die op 23 oktober zo goed als zeker weer zal stijgen. Nu wordt gezien dat de eigen rente volgend jaar van 0,75% nu naar bijna 3% stijgt.

Japan koos ervoor om de rente dicht bij nul te houden om het fragiele economische herstel van het land te ondersteunen, maar veel analisten zijn van mening dat zijn positie steeds onhoudbaarder wordt gezien de wereldwijde verschuiving naar hogere leenkosten.

“Er is absoluut geen verandering in ons standpunt om voorlopig een gemakkelijk monetair beleid te handhaven. We zullen de rente voorlopig niet verhogen”, zei de gouverneur van de Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, na het beleidsbesluit.

Maar de yen kelderde ten opzichte van de dollar na het besluit, waardoor de Japanse autoriteiten gedwongen werden in te grijpen en de binnenlandse valuta te kopen in een poging de daling te keren.

Ondertussen zette de Turkse centrale bank donderdag haar onorthodoxe beleid voort door opnieuw een verrassende renteverlaging door te voeren, ondanks een inflatie van meer dan 80%, waardoor de lira naar een historisch dieptepunt ten opzichte van de dollar zakte. Lees verder

Registreer nu voor GRATIS onbeperkte toegang tot Reuters.com

Rapportage door Francesco Canepa en Howard Schneider; Bewerking door Hugh Lawson en Andrea Ricci

Onze normen: de Thomson Reuters Trust Principles.

Howard Schneider

Thomson Reuters

Behandelt de Amerikaanse Federal Reserve, het monetaire beleid en de economie, afgestudeerd aan de Universiteit van Maryland en Johns Hopkins University met eerdere ervaring als buitenlandcorrespondent, economisch verslaggever en bij de lokale staf van de Washington Post.

Leave a Comment